2026年5月，蜗牛游戏交出了一份超出市集预期的Q1收获单：营收2730万好意思元，同比增长35.7%；净利润210万好意思元，同比扭亏为盈；总销量攀升42.6%至220万份，预订收入增长21.1%至2690万好意思元；现款储备从860万好意思元增至1430万好意思元，增幅约66%。

　　数据背后，是两个值得关怀的变化。

　　变化一，来自ARK IP的深耕。《ARK： Survival Ascended》单季售出140万份，日均活跃用户12.7万；《ARK： Survival Evolved》售出57.3万份，日活11.7万；《ARK Mobile》累计下载超1190万，日活超14.1万。一款运营多年的IP，依然在PC、主机、迁徙端全面开释价值。

　　变化二，来自多元化叙事的推动。三款自研AAA家具——《For The Stars》《九阴真经：修仙》《九阴真经：武侠》——进入临了开发阶段。孤立刊行品牌Wandering Wizard旗下《Bellwright》销量冲破百万份。2026年全年缱绻上线约11款新骨子。

　　“咱们的要点是为不同类型、平台和开发模式构建更庸碌的家具组合，以复旧恒久的业务增长。”蜗牛游戏科罚层在财报电话会上这样纪念。

　　从单一IP依赖到多品类、多平台的生态布局，这份财报不仅是一份收获单，更是一次计谋标的的说明。本期专访，咱们对话蜗牛游戏CEO石海、CFO 海迪（Heidy），深远解读这家游戏公司如安在“ARK IP拓展”与“多元化叙事”之间，找到属于我方的恒久增长旅途。

　　以下是与蜗牛游戏CEO石海、CFO 海迪的对话实录，经作家裁剪：

1．功绩高增长在预期之内

　　新浪财经：先恭喜你们Q1这份收获单——营收2730万好意思元，比市集预期高了快一倍，还实现了盈利。公司我方最偶然的是哪个数字？

　　CFO海迪：率直说，公司科罚层对这份收获单并不感到偶然。咱们对通盘家具线和各项履行行为一直抱有相配乐不雅的预期。2026年以来，咱们作念了大皆的促销，也推出了若干款新游戏，这些皆在缱绻之中。

　　市集之是以觉兴隆外，可能是因为咱们的老例业务体量不祥在1800万到2000万好意思元傍边，一朝有格外的新游戏上线或者大型促销行为，就容易出现一个比较大的增长峰值。Q1的情况恰是如斯。

　　从公司里面来看，不管是科罚层照旧财务端，咱们更关怀的是趋势——公司正在稳步向正面的标的走，实现扭亏为盈。接下来Q2，咱们会有更多新游戏和DLC连续推出。

　　新浪财经：净利润由亏转盈，你认为最中枢的驱上路分是什么？是收入端的超预期增长，照旧老本端作念了结构性的优化？

　　CFO海迪：中枢驱动来自收入端。Q1咱们的营收同比增长了35.7%，同期老本端限制顺应，莫得出现大幅增长。收入飞腾、老本安闲，扭亏为盈等于水到渠成的事。

2．作念细分赛谈的教导者

　　新浪财经：我肃穆到你们重新谈了ARK的授权条约，一年省600万。这个谈判是什么时候启动的？是主动去找IP方谈的，照旧碰劲赶上续约窗口？

　　CFO海迪：咱们并莫得比及合同快到期才去谈。公司与IP方一直保抓着相配好的合营接洽，商务调换是抓续进行的。从客岁运转，咱们结合业务发展和游戏家具的增长情况，主动启动了谈判，中枢在于判断老天职拨和举座条款的合感性。

　　新浪财经：目下公司手里有三款AAA级自研家具——《For The Stars》《九阴真经：修仙》《九阴真经：武侠》。这笔开释出来的现款流，公司缱绻优先建树到哪些标的？

　　CEO石海：当先需要讲解的是，咱们目下在研的几个家具，开发周期皆照旧卓越两年，每个月的研发插足相对踏实，不会因为有了这笔现款流就大幅增多老本。是以从财务角度看，这600万开释出来之后，表面上会告成飘摇为利润。咱们目下要等这三个主力IP的家具谨慎上线之后，再接洽新的插足。在此之前，开释出来的现款流会千里淀为利润。虽然，短剧这些标的咱们也在同步插足，但预算跟客岁比拟并莫得增多。

　　新浪财经：这三款家具目下的开发经由分辩到了什么阶段？哪一款最有可能率先面市？

　　CEO石海：三款家具基本合并时分上市。《For The Stars》开发周期快要三年半到四年。天际题材的家具难度很高，夙昔受限于硬件和引擎技巧，许多念念法实现不了。但当今营业引擎更新、硬件升级，加上东谈主工智能技巧的逾越，开发瓶颈基本被怒放了，这亦然咱们下定决心作念这款家具的原因。

　　《For The Stars》瞻望本年进入测试阶段。在开发模式上，咱们继承了大家化单干：好意思国中枢团队负责想象，波兰责任室负责3D化和恶果制作，中国团队承担方式功能实现和畛域化分娩。这样既能限制质料，也能优化老本，更紧迫的是擢升了着力。

　　新浪财经：若是这三款家具在将来连续上线，瞻望公司的收入结构会发生怎么的变化？ARK IP的营收占比有望从目下水平下跌到什么区间？

　　CEO石海：《For The Stars》市集体量大要在10亿好意思金傍边。若是比较亲利，两到三年就能消化掉；若是推崇一般，可能需要七到十年。行业内近似体量的家具，研发老本无边卓越1亿好意思金，而咱们的插足限制在4000万好意思金傍边——这笔老本照旧在夙昔几年统统消化，不会对将来利润酿成摊销压力。家具上线后，除了一些有限的告白插足，绝大部分收入将告成飘摇为利润。

　　再说《九阴真经：武侠》。目下大家武侠题材的年市集畛域大要30亿好意思金，其中留给单机或硬核体验类家具的空间不祥在3亿到5亿好意思金。以九阴真经IP的影响力和咱们目下的家具性量来看，我认为首年作念到5000万到6000万好意思金是莫得问题的。理念念情况下，这款家具上市当年就能与ARK的收入体量抓平，这样就能把ARK的营收占比降到50%到60%。若是推崇更好，以致可能卓越ARK；第二年之后占比会进一步下跌，最终形成多IP并行的平衡形式。

　　至于修仙题材，目下市集上还莫得信得过把“修仙宇宙”作念出来的游戏——包括影视作品，也莫得一个澄清的尺度。咱们但愿像当年《九阴真经》重新界说武侠游戏相似，把修仙这个品类的尺度建立起来。修仙的受众群体相配大，尤其是年青用户。咱们的开发模式仍然是好意思国团队作念中枢想象、中国团队配合，确保西方玩家也能读懂游戏话语。从市集体量来看，修仙这个标的潜在畛域也在10亿好意思金傍边，具体若干年消化完，取决于家具上线后的推崇。

　　咱们的研发插足照旧在前几年一谈用度化处理，家具上线后莫得外部分账，除了有限的告白插足，绝大部分收入将告成飘摇为利润。这对公司的利润结构和恒久价值皆会是昭着的正向影响。

3.ARK IP人命力仍然很强

　　新浪财经：咱们把视野转回到ARK IP。Q1的运营数据推崇相配稳妥——PC和主机版块共计售出近200万份，迁徙端日活跃用户卓越14万。咱们比较趣味的是，当作一款照旧运营多年的家具，乐动·体育世界杯(中国)官方网站ARK是如何抓续防守用户活跃度的？是靠高频率的DLC更新，照旧有其他运营策略在复旧？

　　CFO 海迪：ARK这款游戏从2015年推出于今，用户活跃度一直很高。咱们的策略主要分两块：一是抓续推出新骨子。基本上每1到2年咱们就会发布一个新DLC，带玩家进入新的舆图、新的玩刑场景。2023年10月咱们又推出了ASA版块（1.5版块），相配于一次要害更新。二是咱们领有一个相配浩大且踏实的社区生态。从2015年辘集于今，社区照旧成为用户抓续留存的紧迫基石。玩家不会认为一直在玩合并款游戏，而是不停有极新感——去的地点不相似，玩的骨子也不相似。这等于咱们能够恒久保抓用户粘性的原因。

　　CEO 石海：家具本人虽然是最要道的。但我还念念补充少量：好意思国团队知谈如何把一个品牌恒久经营下去，像亏本那样建立抓久的明白。ARK能够抓续这样多年，除了骨子更新，背后对IP的恒久运营策略也起了很大作用。咱们尊重好意思国团队的专科判断，不外多干预，从罢了来看，他们如实更懂IP的经营。

　　新浪财经：公司在立项一个新的DLC或养殖作品时，里面是否有明确的投资求教尺度？比如预期销量或利润率的门槛？

　　CEO 石海：在ARK这个边幅上，咱们的科罚方式跟国内团队不太相似。咱们比较放权，团队认为标的对就去作念。他们会给出数据预测，而况实施下来基本皆能竣事。是以方舟是咱们操心比较少的边幅，财务预测很少出现偏差。本年咱们对ARK的预期是增长20%，从当今的情况看，服气会卓越这个概念。

　　CFO 海迪：我补充一下。每一次推出DLC，咱们皆是权略的。一方面，开发本人需要周期；另一方面，咱们会结合市集上玩家的偏好和玩法趋势来作念判断。更紧迫的是，咱们有快要十年的运营历史，很了了每次发布新DLC之后，游戏销量皆会出现昭着的飞腾。本年12月底咱们照旧安排了一个DLC，来岁的缱绻也已基本细目。虽然，具体细节会把柄市集反馈作念相应微调，但大的节律是提前经营好的。

4．多元化叙事卓有奏效

　　新浪财经：接洽完ARK IP，咱们把眼神投向更庸碌的家具矩阵。公司旗下的孤立刊行品牌Wandering Wizard，旗下家具《Bellwright》销量已冲破百万份。像《Bellwright》这样的中小体量家具，在公司的业务体系中饰演什么变装？是料念念以外的增量，照旧每年皆权略性地布局若干款这类家具当作收入补充？

　　CEO 石海：《Bellwright》属于比较硬核的题材，受众相对垂直，但用户由衷度相配高。只须家具性量过关，就一定有玩家买单。这款家具目下推崇可以，上线一年后，本年6月将登陆主机平台——这类游戏在主机上还比较稀缺，是以能吃到一定的先发上风。往常情况下，全平台年销量应该在150万到200万套之间。

　　CFO 海迪：罢休Q1，《Bellwright》仅在PC端（Steam）销量已冲破100万套，扣除平台用度后，孝顺的收入相配可不雅。6月上线的Xbox和PlayStation版块会进一步怒放增量空间，咱们对这款游戏的预期照旧很高的。

　　CEO 石海：从趋势看，家具一直在优化，骨子和问题开拓皆在推动，数据越来越好。夙昔每年几十万套，本年有望作念到100万套以上，加了主机平台之后可能冲到150万以致更高。而况这款家具的人命周期很长，可以复旧十年傍边。通盘IP的举座畛域瞻望在1亿好意思金以上，需要六到七年冷静开释。将来的市集空间依然很大。

　　新浪财经：从计谋角度看，Wandering Wizard这个刊行品牌的中枢价值是什么？是告成孝顺收入，照旧匡助公司保抓对市集趋势和新兴品类的敏锐度？

　　CEO 石海：两方面皆有。咱们自研的家具体量比较大，偏向硬核。但小游戏和孤立游戏往往能出现一些爆款，咱们需要通过Wandering Wizard去了解这个市集——知谈赢在哪、输在哪，保抓跟市集的细巧勾通。同期，新家具的刊行也能帮这个品牌赢得更多资源。

　　更紧迫的是，咱们一直在寻找那些信得过有价值的制作主谈主。通过合营刊行，咱们可以战役到大皆新兴团队。若是发现信得过有才华的制作主谈主，咱们会把他吸纳进公司团队，给以最佳的待遇和分红。作念了20多年游戏，咱们矍铄到：优秀的制作主谈主是无法靠培养批量产生的，只可去发现。

5．打造下一个《方舟》

　　新浪财经：站在现时常分节点，你认为公司濒临的最大不细目性是什么？是研发经由的可控性，照旧外部市集竞争形式的变化？

　　CEO 石海：短期来看，最大的不细目性如实来自边幅上线时分。把柄我多年的行业造就，一款家具必须信得过作念到准备好再上线，才略得手。若是为了抢两三个月的时分而仓促推出，失败的概率会很大。虽然，咱们是一家经营了20多年的熟识公司，不会出现作念不出来或者无穷期跳票的情况。

　　另一个风险是上线后恶果不足预期。但就像我之前说的，研发老本照旧在前几年一谈消化掉了，家具上线后，不管怎么，收入等于利润。而况这类大体量家具，由熟识团队操盘，市集旅途也很澄清，风险是可控的。坦率地说，公司最需要的，是创造下一个《方舟》。

　　新浪财经：若是请你向投资者推选一个最值得关怀的先行缱绻——不是收入，也不是净利润，而是能够提前反应公司健康度的某一个数据——你会推选什么？

　　CEO 石海：东谈主工智能。游戏行业如今照旧走到了一个瓶颈期。当今的视觉技巧——不管硬件照旧软件——皆基本到顶了；玩法功能方面，统统类型的游戏也皆被开发得差未几了。在这样的环境下，能信得过变嫌游戏行业的，惟有东谈主工智能，这是下一代游戏信得过的变量。本年8月，咱们将参加拉斯维加斯的东谈主工智能及机器东谈主展Ai4，届时会推出一款照旧研发了一年半的东谈主工智能家具。

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　　新浪财经：临了一个问题。若是用一句话轮廓，你但愿投资者信赖三年后的蜗牛游戏与今天最大的不同是什么？

　　CFO 海迪：一家领有多元化IP的游戏公司。

　　新浪财经：感谢共享，期待蜗牛游戏接下来的推崇。

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