出品：新浪财经上市公司谈判院

　　作家：渚

　　《2025年中国游戏产业发挥》清楚，2025年，国内游戏商场骨子销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户限度为6.83亿，同比增长1.35%。自主研发游戏国内商场骨子销售收入达2910.95亿元；自研游戏外洋商场骨子销售收入达204.55亿好意思元，限度已蚁合六年超千亿元东说念主民币。在民众经济波动、竞争显明加重的配景下，我国游戏企业积极应付，展现出不俗实力和强劲韧性。

　　2025年，游戏行业17家A股上市公司系数完毕买卖收入961.44亿元，同比增长25.80%，归母净利润151.02亿元，同比增长128.31%。

　　恺英网罗营收跌出Top5

　　营收TOP5的公司区分为世纪华通（维权）、三七互娱（维权）、完整宇宙、吉比特、神州泰岳，营收系数725.49亿元，同比增长26.83%，占游戏行业A股上市公司总营收的75.46%，同比擢升0.61个百分点。举座来看，排行越靠前的公司，体量越大，抗风险智力越强，事迹发扬显赫优于排行靠后尤其是垫底的公司。

　　与2024年比拟，世纪华通、三七互娱排行不变；完整宇宙排行飞腾一位；吉比特排行飞腾两位，时隔2年再行回到TOP5；神州泰岳排行着落两位，从TOP3沦为“守门员”。

　　2024年营收排行第五的恺英网罗，2025年跌出TOP5，排行着落一位至第六。在营收同比增长的10家公司中，恺英网罗的营收增速垫底。

　　7家上市公司营收、净利润同步增长，占比逾越四成。此外，神州泰岳、掌趣科技、电魂网罗、中青宝（维权）营收、净利润同步下滑，宝通科技、名臣健康、凯撒文化（维权）增收不增利，三七互娱、冰川网罗、游族网罗增利不增收。

　　从盈利情况来看，6家上市公司出现亏欠，其中凯撒文化、富春股份、游族网罗、中青宝延亏，掌趣科技、电魂网罗由盈转亏。

　　盈利的11家上市公司中，完整宇宙、冰川网罗、星辉互娱为扭亏为盈，世纪华通、三七互娱、恺英网罗、吉比特、巨东说念主网罗净利润正向增长，神州泰岳、宝通科技、名臣健康净利润出现下滑。

　　毛利率是体现一家公司盈利智力的中枢认识。一样情况下，一款游戏慎重上线后，平淡运营唯有极少重视本钱，再扣掉渠说念、平台、税费分红，剩余营收险些齐是净收益。这导致游戏行业的毛利率多半较高，本钱大头在买量上。

　　2025年，17家游戏公司毛利率均值为60.73%，同比擢升3.95个百分点。其中，吉比特、冰川网罗、巨东说念主网罗毛利率遥遥起初，均高于90%。此外，恺英网罗、三七互娱、掌趣科技、世纪华通的毛利率也齐高于行业平均水平，接近或逾越70%。

　　游族网罗、宝通科技、中青宝、凯撒文化的毛利率低于50%，其中凯撒文化的毛利率垫底，是独逐个家毛利率仅为个位数的游戏公司。

　　从业务花样上看，凯撒文化主打低毛利的“游戏分红+IP授权”业务，乐动体育世界杯中国官网首页活水大头要分给研发方及渠说念方，与其他以居品自研为中枢竞争力的游戏公司存在显赫各异。

　　中青宝比年来执续加码算力业务，截止2025年收入占比高达66.23%。但该业务毛利率畸低，径直拉底了公司举座毛利水平。2025年，中青宝云野心业务毛利率仅5.83%，游戏业务毛利率虽高达87.06%，但收入占比仅为22.62%。

　　宝通科技情况近似，主买卖务分为游戏和工业两大板块，后者收入占比结识在56%以上。2025年，宝通科技游戏业务毛利率为59.91%，同比擢升5.31个百分点，而工业板块毛利率仅为21.66%，同比下滑3.6个百分点，严重拉低了公司举座毛利水平。

　　电魂网罗出海受挫境外收入同比腰斩

　　从游戏出海的角度来看，除中青宝外，其余16家公司均败露了境外收入情况。

　　据统计，2025年，16家公司境外收入系数408.75亿元，同比增长38.26%，逾越行业总收入增速；平均收入占比为37.05%，同比擢升2.32个百分点，出海正成为游戏公司事迹爆发的中枢驱能源。

　　境外收入限度TOP5的公司区分是世纪华通、三七互娱、神州泰岳、宝通科技、星辉文娱。其中，星辉文娱排行较2024年擢升一位，再行晋升TOP5；原排行第五的冰川网罗则下滑一位跌出TOP5。

　　从境外收入变动情况来看，10家公司境外收入同比增长，占比达62.5%，其中叶纪华通增速最快，接近100%。此外，富春股份、吉比特的增速均超80%。

　　冰川网罗、三七互娱、神州泰岳、完整宇宙、掌趣科技、电魂网罗6家公司境外收入同比下滑，其中电魂网罗境外收入降幅最大，接近腰斩。此外，完整宇宙、掌趣科技的降幅均达到两位数。

　　从境外收入占比来看，已有6家公司逾越50%，即境外收入逾逾境内收入。此外，富春股份、掌趣科技、三七互娱、凯撒文化境外收入占比逾越30%，其中富春股份境外收入占比同比大幅擢升13.85个百分点，是独逐个家增幅达到两位数的公司。

　　境外业务盈利情况方面，8家公司境外业务毛利率逾越70%。其中，冰川网罗、吉比特境外业务毛利率达到90%以上。

　　与2024年比拟，9家公司境外业务毛利率同比下滑，占比逾越50%。其中，巨东说念主网罗盈利智力下滑最为显赫，同比下滑46.07个百分点至43.07%，重叠前文所述的境外收入同比腰斩，2025年出海策略严重受挫。此外，游族网罗、凯撒文化境外业务毛利率也出现较大幅度下滑。

　　境外业务盈利智力擢升最快的为星辉文娱，毛利率同比擢升33.16个百分点至53.66%。此外，吉比特、富春股份、电魂网罗境外业务毛利率增幅也均达到两位数。

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